决策风险与致命后果

在决策中，不仅要看概率大小，还要看后果的严重性；当失败的后果不可承受时，即使成功概率很高也应避免冒险。

不仅要考虑不利事件发生的概率，还要考虑损失程度。假设两种结果期望价值相同：结果A有10%概率损失90，结果B有90%概率损失10——成本代价相差甚远。采取行动前应问：什么地方可能出错？损失程度为多少？

"帕斯卡尔赌注"：不管上帝存在的概率多少，不信仰的后果（被诅咒）是不可承受的，所以信仰是更好策略。同理，俄罗斯轮盘赌：83%概率赢得1,000万美元，17%概率死亡。虽然胜率高，但错误结果是致命性的，活下去的价值无法计量，所以不参与是最好的策略——除非一个人即将死于绝症且需要养家。

巴菲特评价长期资本管理公司：16位聪明绝顶的人，用自己的大量资金操作，在一天之内破产。"只要富裕一次就足够"——为什么为了不重要东西牺牲弥足珍贵的东西？连续累加的资金一点都没有效用，损失的资金却有无法取代的巨大效用。任何时候，拥有大量资金的聪明人破产都是因为使用了杠杆手段。

效用因人而异：赢得1,000个金币对穷人的意义大于富人。做经济决定时不应只看短期损益，应把当前财富与所有可能性经济结果相加，选择具有更高期望效用的方案。我们的恐惧常常来自不熟悉的事物，而不是日常生活中让我们有控制感的事物——在天上飞行就缺乏控制感。